中欧基金：节前估值修复行情有望持续

每周市场评论

上周沪深300指数上涨2.82%，上证综指上涨2.21%，深证成指上涨3.19%，创业板指数上涨3.21%。按行业来看，上周涨幅前三的分别是:

计算机板块先涨，主要是数据元素题材继续领涨板块，

建材板块涨幅第二，主要是房地产政策不断出台，房地产链条持续收益，

通信板块出现第三次上涨，主要是数据要素驱动相关品种持续受益，

上周跌幅前三的分别是:

农林渔业板块先跌，主要是猪价持续走弱，行情不及预期，

社会服务板块次之，主要是前期涨幅较大，调整要求，

交通运输板块跌第三，主要是疫情防控政策优化后客流不及预期。

中欧观点

日前，国家卫健委宣布，新冠将由乙类甲类管理调整为乙类管理国内防控政策的进一步优化也是2023年经济复苏的前提2008年第一周，a股和港股都有不错的表现虽然热点轮动频繁，但基于经济复苏预期的可选消费和地产链，科技成长股估值涨幅居前考虑到经济走出疫情可能出现的波折，以及居民和企业预期的来之不易的好转，经济好转的拐点可能会像市场预期的那样缓慢到来在基本面验证之前，市场情绪的修复和经济前景的预期趋于一致，估值的修复可能成为节前市场强持续性的主线从市场整体来看，考虑到今年春节比往年早，春节后可能会有更多的经济刺激政策出台，一季度政策落地期也比去年长，对市场预期相对有利

配置建议

从中长期来看，今年的防疫政策有望在疫情反复中逐步摸索，不断优化尽管障碍重重，但从中长期来看，中国正朝着有利于经济活动的方向发展在经济企稳预期下，周期性行业的估值有望先于经济数据的改善得到修复建议关注受益政策预期的金融，地产连锁消费，复工预期带动的建材，建筑行业投资，以及可选消费相关的线下娱乐，白酒

对于债市来说，目前的情况和4月份差不多经济疲软，但市场的目光都集中在疫情过后的复苏上流动性宽松的局面可能会持续到春节后，但此轮仍是修复行情

风险:基金有风险，投资需谨慎。

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