南都电源300068.SZ：研发并推广IDC高功率锂电系

:研发并推广IDC高功率锂电系统产品，成功与多家大型集成商达成合作)

格隆汇4月28日丨南都电源在投资者互动平台表示，本期一季报的业绩虽然表面看着不是很理想，但实质上公司业绩已经出现了明显的触 底反弹。一季度营业收入大幅下降主要系再生铅板块的减产导致，较同期减少了约10亿。公司自2020年开始战略转型，铅酸电池的产能通过处置、融合升级等形式大幅减少，同时公司加大锂电产能建设，公司已由铅电为主转型为锂电为主的储能公司。 同时，公司再生铅板块原本作为铅电闭环提升公司产品成本竞争力的一环，随着铅电产能的融合升级，也完成了其一定时期的历 史使命。随着行业铅电改锂电的趋势以及公司产能结构的变化，再生铅版块整体面临行业产能 过 剩以及成本不断增加的情形，加之去年四季度政 府补 贴暂缓，再生铅板块整体业绩由盈转亏，再生铅业务后续的经营情况也出现了巨大的不确定性。2025年初公司进行了战略调整，主动进行再生铅业务减产，大幅减少了再生铅业务的营业收入，预计全年回收板块营业收入将从50%占比下降至20%占比，这也代表着公司这几年基本完成业务结构、产能结构的整体转型及调整。上述转型的完成预计也将大幅改善公司的经营质量。 其次，2025年第一季度，公司有约9亿元的发出商品未进行收入确认。其中，数据中心产品约2亿元、对应产品毛利率约20%，新型电力储能海外产品约7亿元、对应产品毛利率约30-45%。按照经营理解进行业务还原后，公司实际第一季度实现了扭 亏为盈，从中也能看出公司是有明显的业绩触 底反弹的迹象。 2025年度，公司将持续以“三化一融合”(产业一体化、销服一体化、全球一体化，产业生态融合)为战略指引，推动公司新型电力储能、通信与数据中心储能、民品业务落地。充分发挥产业一体化优势，深耕各细分领域，推动各项业务齐头并进，全面改善公司的经营质量。 新型电力储能领域，公司从2008年开始销售储能产品，2010年批量上市，2014年开始面向海 外市场销售，参与大小储能电站建设近500个，行业经验丰富，是全球行业标准起草参与者，行业地位明显。2025年公司将继续发力进行业务拓展。截至目前，已签未发订单国内约13亿元，海外约13亿元。 通信与数据中心储能领域，公司自1994年成立就进入工业储能领域，下游客户主要为全 球运营商、数据中心等，具有三十年的生产应用和技术积淀，拥有自主研发的数据中心后备电源技术、行业级整体解决方案和丰富的应用经验，多年来深受广大客户的认可，市场占有量位居国内及全球领先地位。近几年，随着智算中心、超算中心等建设布局加速，政府、金融企业、第三方数据中心等不断兴起，公司客户结构更加全面，业务规模迅速增长，公司产品可广泛应用于数据中心、智算中心、超算中心等提供后备电源支撑。同时，公司研发并推广IDC高功率锂电系统产品，成功与多家大型集成商达成合作，助力公司数据中心业务拓展。截至目前，公司通信与数据中心储能已签未发订单约38亿元。 民用锂电业务领域，公司2024年开始积极布局，目前为电动三轮车、低速四轮车提供大容量、高安全、长寿命的锂电池产品，已与国内外多个知名电动车、休闲三轮车、篷车、低速四轮车等品牌建立合作关系。这将成为公司新的业绩增长点之一，将有效的加速改善公司现金流情况，同时也进一步提高公司锂电产能利用率。

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