央行上调远期售汇业务外汇风险准备金率至20%，分析称将减

9月26日，央行宣布，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇外汇风险准备金率由0上调至20%。

中国民生银行首席经济学家文彬表示，此举将增加银行远期售汇成本，减少企业远期购汇需求，进而减少即期市场购汇需求，有利于平衡外汇市场供求。

什么是远期结售汇业务？根据央行货币政策司的解释，远期结售汇是指外汇指定银行与境内机构签订的远期合同，约定未来结售汇的外汇币种、金额、汇率和日期，到期时按照合同约定进行结售汇。

央行称，远期售汇是银行向企业提供的汇率对冲衍生品。企业通过远期购汇可以在一定程度上规避未来的汇率风险，但由于企业并不是马上购汇，银行需要相应地在即期市场购汇，这就会影响即期汇率，进而影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为很容易演化成ldquo羊群效应rdquo，影响市场秩序。

针对此次调整，文彬指出，从中国经济基本面来看，预计三季度GDP增速将较二季度明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常账户、直接投资等基本国际收支项目将保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定基础。人民币不存在持续贬值的基础。

ldquo最新发布的8月份银行结售汇数据显示，衡量结汇意愿的结汇率为71%，比今年以来的月度均值高出3个百分点。可见，在当前人民币汇率下，市场主体结汇意愿强烈，将成为人民币汇率的重要市场支撑力量。8月份，衡量售汇意愿的卖出汇率为67%，与今年以来的月均水平基本持平，反映市场主体呈现lsquo遇到高汇率就买低汇率rsquo交易方式上，外汇市场交易秩序总体良好。rdquo它补充说。

据悉，2015年ldquo8.11。之后，为抑制外汇市场过度波动，央行将银行远期售汇纳入宏观审慎政策框架，对从事代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率定为20%。随着跨境资金流动和外汇市场供求平衡，市场预期趋于理性。2017年9月，央行将外汇风险准备金率调整为0。2018年，为防范宏观金融风险，从0调整为20%。2020年10月，从20%下调至0。今天回调到20%，已经过去将近两年了。

值得一提的是，就在本月初，央行宣布，为提高金融机构外汇资金运用能力，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇准备金率2个百分点，即外汇准备金率由现行的8%下调至6%。

最近人民币对美元的汇率一直在贬值。据财联社报道，9月15日，离岸人民币自2020年7月以来首次跌破7.0关口；9月22日，离岸人民币兑美元跌破7.1关口，日内跌逾300点，最低报7.1017，为2020年6月以来最低。

中国首席经济学家王丹分析说，人民币ldquo7rdquo压力主要来自两个方面。首先，预计美联储将继续加息以对抗通胀，美元指数升值压力陡增。二是中国出口开始放缓，人民币需求减少。近期的贬值是市场预期的，并没有出现大规模的异常跨境资本流动。经常项目顺差仍处于高位，支撑人民币币值。

ldquo我们不认为人民币会继续大幅贬值，因为中国宏观经济正在复苏，下半年增速会明显好于上半年，FDI也在快速增长。未来几个月，中美货币政策分歧将进一步加大，但央行有足够的调控工具保持汇率基本稳定。rdquo王丹补充道。

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