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闫晓伟:悲观后半期宜长期定投

-发布时间-

2022-09-27 10:21

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闫晓伟:悲观后半期宜长期定投

上周a股持续震荡下跌,天天杀一只白马股顶天立地。上周,美联储加息、俄国部分征兵动员令等不稳定因素导致全球股市下跌,a股三大指数也继续震荡下跌。上证综指再次跌破3100点,仅煤炭、石油、有色等传统周期性行业上涨。“白马股”如爱美科、三安光电、迈瑞医疗、片仔癀、斯达半导体等。轮番闪崩,行情疲软。

进入本周一,三大指数受央行上调远期售汇风险准备金率消息影响,创业板在跟踪股的强势表现下收红。全天北向资金净流入43亿元,两市3964只个股下跌,市场情绪依然低迷。

全球资产可能面临“戴维斯双杀”,国内企业必须充分挖掘内需进行突破,短期谨慎防守,长期启动定投。过去一周,影响市场最深刻的消息是美联储鹰派加息。虽然75个基点的加息符合预期,但位图显示利率将在年底大幅上升,鲍威尔的鹰派态度让市场措手不及。从基本面来看,加息增加了美国经济硬着陆的风险。欧洲大部分国家跟随加息,也增强了全球经济下滑和衰退的预期。宏观经济前景不明朗,大国博弈政策受限。从估值角度看,加息导致各国资金外流,市场流动性不足,资产估值整体承压,即出现资产“戴维斯双杀”。

至于中国,在外部扰动加大的背景下,8月基本面数据有所好转,预计将于30日公布的9月PMI数据也将较上月好转。况且,香港26日实施入境检疫“0+3”政策,澳门10月底将恢复赴澳签证,为后续疫情防控措施的变化提供了一定的信号,因此后续内需会有所提升。

从市场来看,成交量在萎缩,强势股有补跌迹象,股债隐含风险溢价不断升至新高,重要指数动态PE不断跌至新低,表明市场充满悲观情绪,处于释放的下半场,开始长期定投,做左布局为宜。但短期来看,由于国庆假期临近,市场节日效应,资金避险需求上升,仍需谨慎。

板块方面,鉴于复杂的国内外环境短时间内可能无法妥善解决,建议关注安全边际较高的防御性板块,延续上周观点。一是建议在20大会议窗口期关注地产、新基建等有政策支持预期的稳增长板块;二是坚定看好白酒、食品饮料、零售等大消费行业的中长期投资机会。

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